New York, 1929 : Une guerre fait rage entre deux gangsters rivaux, Fat Sam et Dandy Dan. Dan est en possession d'une nouvelle arme mortelle, le redoutable "Splurge Gun". Tandis que les tartes à la crème volent, Bugsy Malone (Scott Baio de Happy Days), un type tout à fait sympathique, tombe amoureux de Blousey Brown, une chanteuse du bar clandestin de Fat Sam. Ses plans sur elle sont perturbés par la séduisante chanteuse Tallulah (Jodie Foster, doublement récompensée par un Oscar) qui veut Bugsy pour elle-même.