Dans ce quatrième et dernier opus, Shrek (Mike Myers) est non seulement heureux en ménage avec la princesse Fiona (Cameron Diaz), mais il élève aussi des triplés. Il n'est donc pas surprenant que les villageois n'aient plus peur à l'évocation de son nom. Lorsque Shrek se rend compte que son personnage public s'est ramolli, il recrute le malicieux Rumpelstiltskin pour l'aider à retrouver son rugissement. Un contretemps inattendu fait que le monstre morose se retrouve dans une version alternative de Far Far Away, où Rumplestiltskin est roi, où l'âne tire des charrettes toute la journée et où le Chat Botté préfère le farniente à la chasse au trésor. Pire encore, Shrek et Fiona ne se sont jamais rencontrés. Maintenant, Shrek doit non seulement retrouver son statut de meilleur ogre de la ville, mais aussi trouver son bonheur.